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MARGIN CALLv0.68.0
参考

交易术语表

游戏中用到的每个术语，用一两句话说明，并讲清它到底有什么用。

最后审阅：2026年8月24日

价格与成交

  • · 买价（Bid）：此刻有人愿意支付的最高价格。
  • · 卖价（Ask，又称 Offer）：此刻有人愿意卖出的最低价格。
  • · 价差（Spread）：两者之间的差距。买入时付一次，卖出时再付一次，所以要挨两刀。
  • · 订单簿：在每个价位上等待成交的所有买单和卖单。订单簿越深，越能吸收大单而不让价格大幅变动。
  • · 滑点：你预期的价格与实际成交价之间的差距，因为你的订单吃穿了好几档价位。
  • · 市价单：立即成交，按订单簿上现有的任何报价。
  • · 限价单：只按你的价格或更优的价格成交，也可能永远不会成交。
  • · 止损单：价格触及你设定的触发价后，转为市价单。
  • · 追踪止损：触发价以固定距离跟随价格上移的止损单。
  • · 熔断：限制一个价格在一天内的最大变动幅度。Margin Call 采用每只股票每天正负 25%。

估值

  • · 每股收益（EPS）：利润除以股份数量。
  • · 市盈率（P/E）：价格除以每股收益，即市场为每一美元利润支付的价格。
  • · 估值倍数：市盈率，被当作一个会自行变动的东西来谈论。“估值扩张”指利润原地不动而价格上涨。
  • · 市值：价格乘以股份数量，即整家公司的定价。
  • · 公允价值：模型认为一家公司值多少，相对于它今天碰巧的交易价格而言。
  • · 股息率：年度股息除以价格。
  • · 账面价值：公司拥有的一切减去所欠的一切。用来给亏损的公司估值很方便。

风险

  • · Beta：一只股票相对于市场的波动幅度。Beta 为 1.4，意味着它的涨跌往往比指数多 40%，两个方向都是如此。
  • · 波动率：价格跳动的剧烈程度。它会成簇出现，有平静的阶段，也有剧烈的阶段。
  • · VIX：衡量市场预期波动大小的指数。它涨得比跌得快，在危机中会急剧飙升。
  • · 相关性：两项持仓同步变动的紧密程度。它在危机中上升，而那恰恰是分散投资不再起作用的时候。
  • · 回撤：从峰值到随后低点的跌幅。真正说明情况糟到什么程度的数字。
  • · 保证金：用借来的钱持有超过你现金所允许的仓位。它会把涨跌两个方向都放大。
  • · 追加保证金通知（margin call）：借钱下的押注朝不利方向变动时，要求你追加抵押品。这也是本游戏的名字。
  • · 违约距离：一家公司离无力偿债有多近，依据它的借款规模和资产价值的波动幅度来衡量。

期权

  • · 看涨期权：在约定日期前按约定价格买入的权利。
  • · 看跌期权：在约定日期前按约定价格卖出的权利。
  • · 行权价：写在合约中的价格。到期日：这项权利失效的日期。
  • · 价内：如果你现在行权，合约有价值。价外：没有价值。
  • · 内在价值：如果你现在立即行权，合约值多少钱。时间价值：你在此之上额外支付的全部部分。
  • · 隐含波动率：市场在价格中计入了多大的波动，由期权的实际价格倒推得出。越高意味着越贵。
  • · Delta：股价变动一个点时，期权价格变动多少。Gamma：Delta 本身变化得有多快。
  • · Theta：仅因时间流逝而每天损失的价值。Vega：隐含波动率每变动一个点，价格变动多少。
  • · 波动率压缩（volatility crush）：不确定事件过去后隐含波动率的骤降。财报刚公布后最为可靠。

做空

  • · 卖空：借入股票并卖出，之后再买回来归还。如果价格下跌就能获利。
  • · 借券费率：借入这些股票的年化成本，在你持仓期间持续累计。
  • · 空头持仓：目前被卖空的股票数量。
  • · 回补天数：空头持仓除以日均成交量。衡量逼空风险的真正指标。
  • · 逼空：空头平仓带来的被迫买入推高价格，又迫使更多空头平仓。

经济

  • · 收益率曲线：按借贷期限绘制的利率。它的形态显示了市场对接下来的预期。
  • · 信用利差：公司债相对同期限国债多支付的利息。在经济衰退时会扩大。
  • · 泰勒规则：把央行利率与通胀以及产出偏离正常水平的程度联系起来的公式。
  • · 菲利普斯曲线：失业与通胀之间的关系。
  • · 奥肯定律：失业与产出增长之间的关系。
  • · 量化宽松：央行购买债券，从而压低长期利率、推高股票估值倍数。
  • · 经济周期：增长与衰退之间的摆动。Margin Call 从韦布尔分布中抽取每个阶段的长度，使漫长的扩张期表现得更真实。

公司

  • · IPO：公司股票首次向公众发售。
  • · 禁售期：IPO 之后内部人士不能卖出股票的一段时间。在 Margin Call 中为 180 天。
  • · 代理权争夺：争取足够多的股东投票，以改变公司的董事会或发展方向。在本游戏中需要持股 5%。
  • · 除息日：从这一天起买入股票将不再获得下一次股息。
  • · 股票拆分：把现有股份拆成更多、更小的股份。它丝毫不改变公司的价值。
  • · A、B、C 轮：风险投资的各轮融资，每一轮都比上一轮更晚。
  • · 现金跑道：按目前的花钱速度，一家年轻公司剩下的现金还能撑几个月。

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